石省昌/文

在华夏机构投资者年会互动论坛“把握2021，在波动中重估核心资产”环节，工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金经理闫思倩出席并进行了分享。

由工银瑞信基金闫思倩管理的基金此前取得了非常好的涨幅，新能源汽车是非常好的板块，对于新能源核心板块近期的回撤，闫思倩表示，我们应该拉长维度来看核心资产的表现。去年新能源汽车比较热，美股的特斯拉上到万亿美金市值，A股的我们中国最骄傲的动力电池全球东头，也涨到万亿市值，确实市场表现特别好，去年销量也特别好。我们看待一个行业趋势，是放在更长的维度去看，尽管板块最近出现一定幅度的回调，但是新能源汽车行业未来5-10年的大趋势并没有变化。我们看到去年新能源汽车渗透率只有7个点，美国和国内的造车新势力，像蔚来、小鹏都表现非常好，所以对于普通老百姓来讲，也只是知道了新能源汽车这个产品，现在渗透率还比较低，我们对于其长期的大趋势，还是非常有信心的。

另外，优质新能源车标的的短期和长期基本面都没有发生大的负面变化。我们看到其实国产Tesla和最近两会上提到的五菱宏光那款小车就卖得特别好，而特斯拉ModelY如果现在下定金的话，可能下半年才能拿到车。我们看到两周前大众也开了他的电池日，未来将在全球建六座超级电池工厂，包括它明年就要推出27款车，所以行业的短期、长期的基本面其实没有太大的变化。所以对于二级市场来说，它是一个估值的波动，去年大幅上涨之后，短期泡沫的消化我觉得反而是一件很好的事情。

对于新能源汽车在中国的市场空间、产业链，闫思倩同时分享了她对这个行业的看法和分析。中国的汽车市场本来就是全球最大的，汽车这个市场非常大，全球有接近2万亿美金的整车市场，还有1万亿美金的出行服务市场，像滴滴、Uber这种。还有现在增长最快的就是我们创新的汽车电子，随着智能驾驶的到来，汽车电子发展得特别快，将来汽车电子也有望发展到万亿美金的市场，例如现在蔚来的ET7这款新车要装11个800万像素的摄像头，还有激光雷达、芯片、软件，这都是以前没有的、新增的市场。当然还有智能驾驶仓，智能驾驶仓是移动交互空间，例如广汽要推出一款车，除了现在已经有了全景天窗、交互，还推出了影院模式，这款车将来直接可以很轻微地移动就能变成一个影院模式，还有健身的瑜伽模式，新兴的空间也很大，市场空间也很大，我们看到很多科技巨头都在进入，包括苹果、小米等都想进入这个比较大的市场。

另外讲到技术和产业链，汽车产业链其实特别长，因为一辆车涉及到的行业特别多，从我们看到的车的零部件到车的新的软件芯片，以及到充电桩，电极电控，包括我们做一款电池上游的包括电池材料，正极负极，特斯拉在国产化之后也发展很快，特斯拉一款车的国产化率已经达到80%以上，所以产业链非常大。

编辑：蒲巧云